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The financial market is undergoing a transformative shift with the introduction of a groundbreaking regulation to enhance the reporting of Environmental, Social, and Governance (ESG) factors across Europe. This regulation, known as the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), is poised to revolutionise transparency and empower investors with better information for decision-making.

So, what exactly is the SFDR? The Sustainable Finance Disclosure Regulation is a crucial piece of EU legislation designed to standardise ESG disclosure requirements and enhance the transparency of sustainability reporting among financial market participants.

Qu'est-ce que le Règlement sur la divulgation de la finance durable (SFDR) ?

Le règlement sur la publication d'informations en matière de finance durable, communément appelé SFDR, est une législation clé de l'UE qui impose des exigences uniformisées de divulgation des critères ESG et qui accroît la transparence des rapports de durabilité parmi les acteurs du marché financier.

Qui est soumis au SFDR ?

The SFDR applies to EU financial advisors and financial market participants (FMPs). FMPs include: 

  • Fonds de pension, gestionnaires d'actifs, compagnies d'assurance, banques, fonds de capital-risque et institutions de crédit. 
  • Gestionnaires de placements/conseillers provenant de l'extérieur de l'UE s'ils proposent des produits sur le marché européen ou supervisent des actifs et des fonds de l'UE.
  • Les FMP de grande taille (avec plus de 500 employés) et ceux qui envisagent les Impacts Adverses Principaux (IAP) doivent publier des déclarations d'IAP chaque année.
  • Smaller FMPs (with fewer than 500 employees) can either adhere to the 'Comply or Explain' principle or detail why they aren't complying.

Que demande la SFDR ?

La SFDR impose deux niveaux de divulgation :

1. Reporting au niveau de l'entité : Ici, les institutions doivent divulguer :

  • Sustainability risks associated with their investment processes 
  • Les Principales incidences négatives (PAIs) ou les conséquences négatives des décisions d'investissement 
  • How sustainability risks and ESG factors are integrated into their remuneration policies. 

2. Fund/product-level reporting: The SFDR categorises products into three distinct categories, each having its disclosure rules:

  • Article 6 products refer to funds that do not integrate sustainability factors into their investment process.
    • These must 1) disclose how sustainability risks are integrated into product investment decisions and 2) assess the likely impacts of sustainability risks on the returns of the financial products.
  • Article 8 products refer to funds that promote and integrate ESG into their investment processes.
    • These must 1) disclose the ESG characteristics promoted by the fund and how these are met, and 2) benchmark themselves against other products that promote similar characteristics.
  • Article 9 products: refer to funds with sustainable investment as their primary objective.
    • These must 1) disclose ESG fund objectives, 2) prove how the index is aligned with these objectives and the EU Taxonomy, and 3) explain how and why the designated index may differ from a broad market index.

Où et quand les divulgations doivent-elles être faites ?

1. Divulgations au niveau de l'entité : Les institutions devraient présenter ces informations sur leurs sites web officiels, en détaillant leur approche pour intégrer les risques de durabilité et comment les facteurs ESG affectent leurs processus de prise de décision.

2. Product-level disclosures can be pre-contractual or presented in an annual report. They must also be always accessible on the company's official website.

Le rapport sur les impacts négatifs principaux doit être effectué annuellement avant le 30 juin, en référence à l'année civile précédente.

Y a-t-il des pénalités ?

Il n'y a pas de sanctions financières ou juridiques directes pour le non-respect de la SFDR. Cependant, les entreprises qui ne se conforment pas peuvent subir des dommages réputationnels.

Lectures complémentaires

L'introduction du SFDR marque une avancée significative vers la transparence et la responsabilité dans le secteur financier. En veillant à ce que les institutions divulguent leurs approches en matière de durabilité et les impacts potentiels de leurs décisions d'investissement, le SFDR vise à fournir aux investisseurs les outils dont ils ont besoin pour prendre des décisions éclairées.

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