La bulle carbone pourrait provoquer la prochaine crise financière. Au cours de notre vie, nous avons connu de nombreuses crises : la bulle internet, la crise financière mondiale de 2008, l'effondrement du marché immobilier américain et le récent effondrement du marché des cryptomonnaies. Si toutes ces bulles ont eu des effets néfastes sur notre économie, l'éclatement de la bulle carbone pourrait envoyer des ondes de choc à l'ensemble de notre économie.
Dans cet article, nous expliquons quels risques les combustibles fossiles représentent pour le marché financier et comment nous pouvons protéger notre système économique face à ceux-ci.
Qu'est-ce que la bulle carbone ?
La « bulle carbone » découle d'une surévaluation des réserves de pétrole, de charbon et de gaz des entreprises de combustibles fossiles. La notion de bulle carbone repose sur notre connaissance que 2°C est la température maximale absolue que l'humanité peut supporter. Au-delà, nous vivrons sur une planète inhabitable.
La "bulle carbone" a commencé comme un avertissement de la part d'un groupe de financiers soucieux du climat au début des années 2010, mais est depuis devenue une doctrine acceptée par la plupart des grands régulateurs et institutions financières.
Comme la bulle carbone, les bulles financières se produisent lorsque le prix d'un actif augmente en raison de projections irréalistes de sa valeur. Souvent, les actionnaires spéculent sur le fait que leurs investissements continueront à être rentables, maintenant ainsi des prix d'actions élevés et une confiance des consommateurs. Parfois, cependant, la demande et la conviction du marché seront confrontées à des situations réelles qui dévaluent l'actif.
Il en va précisément de même pour les entreprises de combustibles fossiles alors que le monde essaie de s'éloigner de ces énergies à forte intensité carbone pour se tourner vers les énergies renouvelables et les technologies à faibles émissions de carbone. Et nous y arrivons. En témoignent les deux tiers des parcs solaires et éoliens construits en 2020 qui fourniront une électricité moins chère que même les centrales à charbon les plus abordables – faisant des énergies renouvelables la source d'énergie la moins chère aujourd'hui.
La bulle carbone et la surévaluation des entreprises de combustibles fossiles
Le problème de la bulle carbone se pose lorsque nous considérons que toutes les réserves de combustibles fossiles – chaque goutte de pétrole et chaque particule de carbone dans l’atmosphère – sont actuellement incluses dans l'évaluation des entreprises qui les possèdent. Ces entreprises sont massivement surévaluées, à moins que nous ne souhaitions dépasser notre budget carbone. Toutes les entreprises cotées en bourse sont évaluées sur la base que nous allons brûler toutes nos réserves, selon notre logique économique actuelle.
La surévaluation des entreprises de combustibles fossiles est un véritable problème. La plupart des analystes de Wall Street et des indices de valorisation réalisent leurs évaluations sur la base de données trompeuses. Un récent rapport de RethinkX souligne que depuis 2010, 2 trillions de dollars ont été investis dans les combustibles fossiles et l'énergie nucléaire en raison d'hypothèses trompeuses sur la valeur de ces secteurs. Le rapport RethinkX a également révélé que les entreprises de coûtd'énergie nivelé (LCOE) sont surévaluées de 400%, ce qui pourrait provoquer un effondrement du marché.
Cette situation de bulle carbone nous mène à deux résultats potentiels. D'une part, les entreprises de combustibles fossiles brûlent toutes nos réserves, faisant clairement exploser notre budget carbone et cuisant la planète au-delà de toute reconnaissance. D'autre part, les gouvernements mettent en place des réglementations pour empêcher les entreprises d'extraire du carbone non brûlable, ce qui rendrait ces entreprises drastically surévaluées du jour au lendemain, provoquant l'éclatement de la bulle carbone.
Le budget carbone
Vous avez peut-être remarqué une augmentation des températures et des catastrophes naturelles – et avant que nous ne soyons tous cuits au-delà de toute reconnaissance, il est essentiel de limiter l'augmentation des températures à 2°C conformément aux Accords de Paris.
Pour atteindre les objectifs de l'Accord de Paris, le monde ne peut libérer qu'une certaine quantité d'émissions de gaz à effet de serre dans l'atmosphère (causées par la combustion de combustibles fossiles, de pétrole et de gaz) – le soi-disant budget carbone. Au-delà de cela, nous dépassons le budget.
Carbon Tracker a calculé le budget carbone pour 2020, qui était de 495 GtCO₂ – depuis 2020, cela équivaut à 11,5 années pour une probabilité de 50 % d'un réchauffement de 1,5 °C.
Vous le comprenez : nos réserves doivent rester dans le sol pour respecter le budget carbone. Une étude de 2021 publiée dans Nature a prouvé que pour avoir une chance sur deux de rester dans un scénario de hausse de température de 1,5 °C, 60 % des réserves restantes de pétrole et de gaz méthane fossile et 90 % des réserves de charbon doivent rester non extraites d'ici 2050. Ce qu'on appelle le « carbone non brûlable » crée un excédent de combustibles fossiles que nous ne pouvons pas utiliser.
Pourquoi les budgets carbone sont-ils importants pour les entreprises ?
Un budget carbone suit des principes similaires à ceux du budget financier typique d'une entreprise ou d'un pays. Il informe une entreprise de la quantité de dioxyde de carbone qu’elle peut encore émettre pour contribuer à rester en dessous d'un certain niveau de réchauffement.
Les budgets carbone sont précieux pour les entreprises afin de développer un plan de décarbonation. Une entreprise peut fixer un budget en fonction de son objectif en adéquation avec le seuil de 1,5 °C et, grâce à ce budget, peut créer une visibilité sur les "gains rapides" tout en laissant le reste du budget pour les défis de décarbonation plus complexes.
L'effet de bulle carbone : le risque financier du siècle
Semblable à l'effet papillon, l'effet de bulle carbone inquiète les investisseurs - et ils ont raison de s'en soucier. On estime que les investisseurs individuels sont assujettis à une bulle carbone de 763 millions de dollars.
La valeur des actifs échoués sera de environ 4 trillions de dollars, a conclu le dernier rapport du Groupe d'experts intergouvernemental sur l'évolution du climat. Un autre rapport a déclaré de manière plus optimiste que les actifs de production de pétrole et de gaz échoués s'élèveraient à 1,4 trillion de dollars – si nous atteignons les objectifs de Paris pour rester en dessous de 1,5 degré. Ce chiffre est probablement sous-estimé car il n'inclut pas de nombreux actifs annexes et entreprises, comme les raffineries de pétrole et les terminaux d'exportation de gaz.
Crédit : Nature (2022)
Pas encore convaincu ? Écoutez l'investisseur britannique Jeremy Grantham, qui gère plus de 106 milliards de dollars d'actifs et a retiré tout son soutien aux combustibles fossiles et au charbon en 2013.
Il explique : « La probabilité que les entreprises de combustibles fossiles rencontrent des problèmes est trop élevée pour que je puisse prendre ce risque en tant qu'investisseur. Si nous avons l'intention de brûler tout le charbon et un pourcentage appréciable des sables bitumineux, ou d'autres huiles et gaz non conventionnels, alors nous sommes dans une situation délicate. Il y a de terribles conséquences que nous laisserons en héritage à nos petits-enfants. »
Je n'ai pas investi dans des entreprises de combustibles fossiles, suis-je concerné par la bulle carbone ?
Nous espérons que ce n'est pas le cas, mais votre fonds de pension ou votre gestionnaire d'actifs l'a certainement fait. Une étude de 2020 a révélé que les fonds de pension des pays de l'OCDE pouvaient gérer collectivement jusqu'à 238 à 828 milliards d'euros d'actifs liés aux combustibles fossiles (jusqu'à 978 milliards de dollars).
En 2021, la moitié des 29 plus grands gestionnaires d'actifs au monde n'avaient pas de politique d'exclusion du charbon en tant qu'actif. Et bien que de nombreux gestionnaires d'actifs se soient engagés à abandonner le charbon, les trois plus grands groupes de gestion d'actifs au monde, BlackRock, Vanguard et State Street, ont tout de même géré plus de 300 milliards de dollars d'investissements dans les combustibles fossiles jusqu'en 2019. En revanche, la Norvège, le plus grand fonds souverain au monde avec 1,4 trillion de dollars, a vendu ses actions dans des entreprises de combustibles fossiles en janvier 2021.
La bulle carbone nous impacte tous, directement ou indirectement. Se désengager des combustibles fossiles n'est pas seulement la bonne chose à faire pour notre planète. C'est aussi la bonne chose à faire pour notre économie.Commencez votre parcours vers des émissions nettes nulles avec Plan A.
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